De l'analyste

Au début de l'année 2026, alors que le prix de l'or frôle des sommets historiques et que l'argent se négocie autour de 77-79 dollars l'once, un changement silencieux mais puissant s'opère à travers l'Asie. Des villes industrielles du sud de la Chine aux boutiques de lingots de Singapour, en passant par les distributeurs automatiques de Douchanbé, les ménages ordinaires sont en train de repenser ce que signifie la sécurité. La ruée vers les métaux précieux n'est plus motivée principalement par la spéculation ou les cadeaux de fête. Elle est en train de devenir quelque chose de plus profond : une stratégie familiale pour naviguer dans l'incertitude économique.

Les derniers jours de janvier 2026 ont été marqués par un choc auquel les investisseurs en métaux précieux s'attendaient, même si peu d'entre eux s'attendaient à ce qu'il se produise au bon moment ou qu'il soit violent. Après un rallye incessant qui a poussé l'or à des sommets record au-dessus de 5 600 dollars l'once et l'argent brièvement au-delà de 120 dollars, les deux métaux ont subi leur pire liquidation en une seule journée depuis 1980.

L'année 2025 restera probablement dans les mémoires comme un tournant dans l'histoire moderne de l'or. Tant en termes physiques qu'en valeur de marché, la demande mondiale a atteint des niveaux jamais vus auparavant, reflétant un profond changement dans la manière dont les investisseurs, les ménages, les institutions et les gouvernements perçoivent le risque, l'argent et la sécurité à long terme. La demande totale d'or, y compris les transactions de gré à gré, a dépassé pour la première fois les 5 000 tonnes, tandis que le prix de l'or a atteint 53 nouveaux records historiques au cours de l'année.

Le bond de l'argent au-dessus de 100 dollars l'once en janvier 2026 marque l'un des mouvements de prix les plus extrêmes de l'histoire moderne du métal. Après avoir déjà gagné environ 147 % en 2025, l'argent a encore augmenté de 40 % au cours des premières semaines de la nouvelle année, dépassant de loin les niveaux que de nombreux analystes considèrent comme justifiés par les seuls fondamentaux.

La forte hausse des prix de l'or au cours des deux dernières années a transformé l'or d'un actif de réserve conservateur en un pilier central de la souveraineté monétaire et de la gestion des risques géopolitiques. Avec une hausse de plus de 60 % du prix des lingots et de nouveaux records au-dessus de 4 300 dollars l'once troy, l'or est redevenu un élément stratégique de la finance mondiale.

La flambée des prix des métaux précieux en 2025 n'a pas simplement porté l'or et l'argent à de nouveaux sommets ; elle a fondamentalement changé la façon dont les gens, dans différents pays, interagissent avec ces métaux. Ce qui est frappant, ce n'est pas seulement l'ampleur de la hausse, mais la cohérence d'un résultat sur des marchés très différents : la bijouterie perd du terrain au profit des barres et des pièces. Pourtant, cette évolution n'est pas le fruit d'une logique mondiale unique. Il reflète plutôt une mosaïque de circonstances nationales - flux touristiques, systèmes fiscaux, historique de l'inflation, faiblesse de la monnaie et habitudes culturelles profondément ancrées - qui, ensemble, remodèlent la demande physique.

L'envolée de l'or en 2025 a remis en question l'hypothèse traditionnelle selon laquelle les fortes hausses de prix doivent être suivies de profondes corrections. Les prix ont enregistré leur plus forte hausse annuelle depuis la crise pétrolière de 1979 et ont doublé au cours des deux dernières années, atteignant un record de près de 4 380 dollars l'once troy en octobre, alors qu'ils n'avaient jamais dépassé les 3 000 dollars avant le mois de mars. Dans les cycles précédents, une telle évolution aurait presque automatiquement déclenché des anticipations d'effondrement. Au lieu de cela, les analystes de JP Morgan, Bank of America et Metals Focus affirment de plus en plus que l'or entre dans un régime de prix structurellement plus élevé, avec des niveaux autour de 5 000 dollars l'once en 2026 désormais considérés comme plausibles plutôt qu'extrêmes.

L'envolée de l'argent jusqu'à un nouveau record historique d'environ 67 dollars l'once en décembre 18 est l'une des histoires les plus marquantes de l'année 2025 dans le secteur des matières premières. Après avoir passé la majeure partie de la décennie écoulée dans une fourchette étroite comprise entre 15 et 25 dollars, la valeur de l'argent a plus que doublé en l'espace d'un an. Cette percée ne s'est pas faite progressivement.

Les performances de l'or en 2025 ont été extraordinaires au regard des normes historiques. Les prix ont augmenté de plus de 60 % en dollars, soit la plus forte progression annuelle depuis près d'un demi-siècle, et l'or n'a jamais été aussi cher en termes corrigés de l'inflation. L'histoire offre un parallèle prudent : après avoir atteint un sommet à la fin de 1979, l'or a perdu près des deux tiers de sa valeur au cours des cinq années suivantes. Cette comparaison soulève inévitablement la question de savoir si le rallye actuel est une nouvelle bulle ou si l'or réagit à un environnement mondial fondamentalement différent.

L'envolée de l'argent au-delà de 58 dollars l'once au début du mois de décembre est bien plus qu'une réaction à la volatilité à court terme. Le métal a atteint des sommets historiques, dépassant des niveaux qui n'avaient pas été atteints lors des précédents marchés haussiers, et les facteurs à l'origine de ce mouvement…